A XP avalia que os medicamentos à base de GLP-1, classe à qual pertencem remédios populares como Ozempic, Wegovy, Saxenda e Mounjaro, devem continuar sendo um dos principais motores de crescimento de vendas nas redes de farmácias em 2025.
XP antecipa previsão de início de cortes de juros com expectativa menor de inflação
O Banco Central elevou a Selic a 15% ao ano no mês passado e antecipou uma interrupção no ciclo de alta de juros na próxima reunião
Brava Energia (BRAV3) registra alta de 21% na produção no 2º trimestre
Avanço foi impulsionado, principalmente, pela operação offshore, cuja produção média diária saltou de 36,6 mil boe no 1T25 para 51,7 mil boe no 2T25
O time de análise da corretora destaca que o início da comercialização de medicamentos como Wegovy (a partir de agosto de 2024) e Mounjaro (em 7 de junho), além da pré-venda antecipada desde meados de maio, tem contribuído para o avanço do SSS (vendas nas mesmas lojas) no primeiro semestre. Já o fornecimento do Ozempic segue limitado, com problemas de disponibilidade ainda em andamento.
A XP também ressalta que a exigência da Anvisa, a partir de 23 de junho, para retenção de receitas médicas na venda de agonistas de GLP-1 antecipou parte da demanda, com consumidores estocando medicamentos antes da nova regra entrar em vigor. De acordo com estimativas da Close-Up International, as vendas médias diárias de medicamentos GLP-1 aumentaram 15,5% em relação ao período anterior ao anúncio e 39% na comparação anual.
Saiba mais: Pós-Ozempic: próximos medicamentos para perda de peso vão ser ainda mais poderosos
Receitas de Ozempic e similares serão retidas a partir desta segunda; entenda
Com base nesses dados e em premissas próprias, a XP Investimentos estima que os medicamentos GLP-1 podem adicionar entre 0,85 e 2 pontos percentuais ao SSS no trimestre. No entanto, cortes de preços de Wegovy e Ozempic a partir de junho podem reduzir esse ganho em cerca de 20 a 25 pontos-base, resultando em um impacto líquido estimado entre 0,6 e 1,8 p.p. no SSS.
Por outro lado, o relatório aponta que, embora esses medicamentos impulsionem as vendas, devem pressionar as margens. Como os medicamentos de prescrição já apresentam as menores margens brutas entre as categorias de farmácias — e os GLP-1 têm margens ainda mais reduzidas —, a XP estima que a cada 1 ponto percentual adicional de crescimento nas vendas, a margem bruta tende a cair cerca de 20 pontos-base.
Apesar disso, o impacto na margem Ebitda (Ebitda, ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, sobre Receita) pode ser neutro, devido ao alto valor dos produtos e à consequente alavancagem operacional. A corretora também alerta para um possível aumento nos furtos com a nova exigência de retenção de receitas, o que adiciona risco às margens.
Por fim, a XP destaca que o tema seguirá central para o setor em 2025 e 2026, com a continuidade das vendas de Wegovy e Mounjaro, possíveis ajustes de curto prazo na demanda após a nova exigência regulatória, e a perda de patente do Ozempic no Brasil em julho de 2026 — o que deve permitir a entrada de genéricos, melhorar o acesso e aliviar gargalos de oferta. Além disso, novas moléculas estão em desenvolvimento, como o CagriSema, da Novo Nordisk (com aprovação esperada para o 1T26), e a retatrutida, da Eli Lilly.
The post Ozempic e similares impulsionam vendas, mas pressionam margens no varejo farmacêutico appeared first on InfoMoney.
Fonte: InfoMoney
