O entusiasmo por tudo relacionado à inteligência artificial ajudou a impulsionar as ações para um novo recorde histórico nos EUA, mas o ecossistema de IA está se aproximando de uma possível correção, alertou o lendário short-seller Jim Chanos.
O fundador da Chanos & Co. comparou o domínio das empresas de IA ao das gigantes de redes como Cisco e Lucent, que marcaram o mercado dos anos 1990 e viram suas ações dispararem à medida que as empresas atualizavam seus sistemas para lidar com a nova era da internet. Em uma gravação ao vivo do podcast Odd Lots, em Nova York, ele alertou que uma possível retração na demanda de clientes corporativos por produtos e serviços relacionados à IA pode provocar uma contração tanto nos lucros das empresas quanto no crescimento econômico.
O risco é que clientes que estão gastando bilhões de dólares em tudo, desde espaço em data centers até semicondutores, possam acabar reduzindo inesperadamente seus investimentos em capital. No início dos anos 2000, no auge da bolha de Tecnologia, Mídia e Telecomunicações (TMT), empresas como Cisco e Lucent viram suas enormes carteiras de pedidos evaporarem repentinamente e suas avaliações despencarem.
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Agora, com alguns sinais de desaceleração no mercado de trabalho e possíveis impactos de tarifas, é possível que grandes clientes corporativos voltem a cortar seus planos de gastos.
“Existe um ecossistema em torno do boom da IA que é considerável, assim como houve para TMT em 1999 e 2000”, disse Chanos. “Mas é uma fonte de receita mais arriscada porque, se as pessoas recuarem, podem cortar o CapEx (investimento em capital) muito facilmente. Projetos podem ser adiados por seis ou nove meses, e isso imediatamente aparece em receitas e previsões de lucros decepcionantes, se acontecer.”
“Ainda não chegamos lá, mas esse é um dos riscos que acho que muita gente está subestimando”, afirmou Chanos.
Com a disparada das ações, Chanos tem alertado sobre outros absurdos do mercado, incluindo a proliferação de Bitcoin Treasure Companies [empresas que aplicam o caixa em Bitcoin], que levantam dinheiro para comprar e manter a criptomoeda. Ele tem travado uma disputa pública com Michael Saylor, fundador da Strategy, sobre o valor da empresa. O valor de mercado da Strategy, de mais de US$ 100 bilhões, supera em muito os cerca de US$ 60 bilhões em criptomoedas em seu balanço.
Saylor justificou a alta avaliação da Strategy argumentando que a capacidade da empresa de captar recursos a um prêmio significa, essencialmente, que seu modelo de negócios é “livre de risco”.
“Há um excelente trabalho de vendas sendo feito sobre o fato de que isso é um motor econômico em si mesmo”, disse Chanos. “E, por isso, termos como ‘rendimento do Bitcoin’ são usados, e eu os chamei de ‘jargão financeiro’, porque é isso que são.”
“Sempre há uma ação em todo mercado em alta que tem, pelo menos, esse selo de, eu chamo de esperanças e sonhos”, disse ele. “Todos podem realmente projetar suas esperanças e sonhos naquela empresa e, então, avaliá-la da forma que quiserem. E a Cisco era essa empresa, aliás, em 1999. E [agora] é, sem dúvida, a Tesla.”
“Você poderia ver o Elon roubando um carro-forte com uma máscara ou algo assim [e as pessoas diriam] ‘Ah, esse é o Elon. Tenho certeza de que eles vão criar um novo negócio de roubar carros-fortes. E vamos colocar uma avaliação de um trilhão de dólares nisso’”, afirmou.
© 2025 Bloomberg L.P.
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Fonte: InfoMoney
